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铜：7月17日上上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水80元/吨，平水铜成交价格 46840 元/吨~46900 元/吨。上期所铜增加 1154 吨至65371 吨，LME 铜库存增 6675 吨至 299600 吨。中国 6 月精炼铜产量同比增长 11.8%至 80.4 万吨，为 2008 年 12 月以来最高。世界金属统计局：2019 年 1-5 月全球铜市场供应过剩 2.1 万吨，2018 年全年则为缺口 1.9 万吨。1-5 月全球矿山铜产量为 843 万吨，较去年同期减少0.5%。1-5 月全球精炼铜产量为 922 万吨，较去年同期减少 5.9%，印度和智利产量显著减少，分别为减少 10.8 万吨和 15.4 万吨。1-5 月全球铜消费量为 920 万吨，去年同期为 972 万吨。1-5 月中国表观需求量为 467.8 万吨，较去年同期下滑 4.6%。欧盟 28 国产量下滑 1.1%,需求量为 137 万吨，同比下滑 4.5%。
逻辑：受宏观偏空影响沪铜表现偏弱，但下方成本支撑较强下行空间有限。策略：观望。
铝：17 日长江 13850 持平升水 5，南储 13830 涨 10；隔夜沪铝小幅下跌，LME 铝尾盘回升；沪铝主力 1909 报 13840 跌 40，LME 铝收盘报 1847涨 3。
宏观方面，特朗普谈中美贸易战仍有可能继续加征关税；美 6 月新房开工及营建不及预期，且 IMF 报告认为美元汇率高估，疲弱美国经济数据和IMF 警告增加了美联储降息的可能性，拖累美元走低，金属受提振。基本面方面，氧化铝价格仍在持续回落，未有减产发生，电解铝成本支撑持续减弱；减产复产交替发生，整体开工增长缓慢；15 日 SMM 铝锭库存报 104.3 万吨，较上周四增加 0.1 万吨，去库存基本结束；6 月未锻轧铝及铝材出口50.6万吨，5月出口为53.6万吨,7月出口仍有下降预期；淡季需求恶化态势明显，铝厂铸锭量上升，月差扩大；现货成交贴水扩大，沪铝冲高成交不理想。
逻辑；淡季需求表现较差，铝锭供给增加，基差走弱；氧化铝价格下跌，电解铝成本支撑减弱；电解铝开工增长缓慢，中远期去库存预期支撑，预计铝价短期内震荡偏弱。策略：13600-14000 区间操作。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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