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五矿经易期货:7月31日有色金属早评

  铜:欧元区、日本经济景气度不及预期,国内政治局会议召开,政策刺激预期减弱,伦铜收跌1.3%。昨日LME库存减少450至292500吨,注销仓单占比降至12.9%,Cash/3M贴水扩大至23美元/吨。国内方面,上海地区现货升水维持35元/吨,市场供需仍显僵持。昨日精炼铜现货进口转为亏损50元左右;电解铜与1#光亮铜价差缩小至1200元。价格层面,短期中美达成协议难度较大,但在经济趋弱的背景下,一旦美联储降息,市场逻辑将逐渐过渡到全球性的货币政策宽松,对铜价而言相对利多。产业上虽然消费偏淡,但近期累库幅度不大,压制铜价的力量减轻。今日关注7月中国官方PMI数据。操作建议:逢低短多。

  铝:政治局会议部署下半年经济工作,明确不搞地产刺激,通过改革释放潜力。有色金属普遍承压,铜价跌幅明显。伦铝回落至1800美元/吨。国内方面,SHFE的Contango结构转为平水。氧化铝价格从3000元/吨持续回调至2505元/ 吨,价格跌入现金成本下,已重新引发氧化铝产量调整,预计氧化铝价格将企稳。冶炼盈利维持在约450元/吨。趋势上,铝价中长期(3-6个月)我们仍认为是偏多配置。考虑到拖累铝价疲软的成本驱动趋于结束,等待9月旺季来临重新注入上行驱动因素。宏观层面,主要考虑中美谈判以及美联储议息结果。

(责任编辑:简儿)

罗友
职位:五矿经易期货金属分析师
美国亚利桑那大学金融硕士,FRM持证人,曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司,服务对象为铝产业链客户,客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业,电解铝企业,也包括下游加工企业。立足铝产业链,通过期现结合方式把握市场机会,熟悉生产加工工艺,深入了解下游产品及应用。...[更多]
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标签:五矿经易期货

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