信达期货：8月5日有色金属早评

　　铜：原料端：上周铜精矿加工费TC下降0.5美元至53-56美元/吨；供应端:检修减少开工率恢复，产量继续同环比增长，且进口窗口打开供应宽松；升贴水方面：淡季现货走弱，伦铜贴水略有扩大；库存方面：LME库存为28.78万吨，上期所增0.68万吨至15.6万吨，保税区降0.5万吨至39.6万吨。上周美联储议息会议、国内政治局会议以及中美贸易谈判等宏观事件相继来袭，但整体对铜价影响偏空，上周五伦铜创近期新低57147美元/吨。铜价超跌主要反映了过未来宏观经济下行预期、国内刺激政策有限以及中美贸易纷争等问题。而自身供需而言，目前还处于淡季，市场交投有限，供应端而言，目前较为充足，虽然原料端有题材，但实际影响还未传导。预计本周铜价在宏观利空集中兑现后，呈现震荡企稳走势，操作上建议观望为主。

　　铝：供给方面：开工产能微增至3604.85万吨；成本端：氧化铝弱势，成本下行盈利继续扩大。升贴水方面：现货稳定，伦铝贴水扩大至27美元左右；库存方面：LME库存回升至102.8万吨，上期所增0.73万吨至40.37万吨，社会库存微降0.1万吨至101.6万吨。上周国内政治局会议并无其他刺激政策维稳为主，美联储会议仅加息25bp且言论偏鹰派，同时中美贸易纷争再起，总体而言，上周诸多宏观事件皆对商品形成一定压制，受此影响铝价呈现下跌。就供需而言，国内电解铝利润恢复明显，氧化铝也触及成本附近，供需而言变化不大，库存震荡，短期铝价在宏观事件压制下偏弱调整，但对三季度旺季预期铝价依旧看震荡上行。操作上建议短期偏空为主。

(责任编辑：简儿)

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