五矿经易期货：8月1日有色金属早评

　　铝：中美贸易磋商阶段性结束，并未带来超预期消息。美联储议息会议政治局会议公布联邦利率下调0.25%。但由于对于此次降息的表述为周期中的调整而非中期策略调整，市场解读偏鹰派。美元指数抬升，黄金、有色金属均承压。伦铝跌破1800美元/吨，沪伦比值回升至7.72。国内方面，SHFE10-12价差略Back。氧化铝价格回落至2475元/ 吨，价格跌入现金成本下，已重新引发氧化铝产量调整，预计氧化铝价格将企稳。考虑到拖累铝价疲软的成本驱动趋于结束，等待9月旺季来临重新注入上行驱动因素。

　　锌：LME锌库存大增4825吨，至78000吨，增量全部来自弗利辛恩，注销仓单续降300吨，至29025吨，注销仓单占库存比降至37%，cash/3m升水转贴水2.5美元/吨。国内现货市场成交变化不大，现货升水运行平稳，其中上海现货升水维持70元/吨，广东现货对9月贴水维持50元/吨。供应端，Penoles二季度精炼锌产量7.1万吨，同比增长15%，增量主要来自墨西哥托雷翁冶炼厂扩产，该炼厂扩产规模为12万吨，理论季度产量最高或达8万吨附近，因此预计下半年Penoles产量仍有可能进一步增长，总的来看海外主产区中，北美供应增长最为乐观，叠加中国供应增长压力进一步释放，中期继续维持看空观点。

(责任编辑：简儿)

罗友

职位：五矿经易期货金属分析师

美国亚利桑那大学金融硕士，FRM持证人，曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司，服务对象为铝产业链客户，客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业，电解铝企业，也包括下游加工企业。立足铝产业链，通过期现结合方式把握市场机会，熟悉生产加工工艺，深入了解下游产品及应用。...[更多]

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