中信期货：复产略快于预期，铝价上行路曲折

　　（1）LME铝最新库存为919050吨，较上一交易日减少7950吨；上期所铝仓单140894吨，相对前一交易日减少1126吨。

　　（2）现货方面，上海无锡市场两地成交价在14330-14350元/吨之间，对盘面平水至升水30-40元/吨，杭州地区现货价在14340-14350元/吨附近。

　　（3）9月2日，SMM数据显示，除巩义地区库存小增，多地电解铝库存较前一周四续降，本周铝锭库存相较上周四减少1.7万吨至101.6万吨。

　　（4）9月1日，美国对华3000亿美元输美产品中第一批加征15%关税措施正式实施，中方在世贸组织争端解决机制下提起诉讼。

　　逻辑：周一公布现货去库幅度理想，铝价受买盘推动上涨。当前，市场矛盾转变为复产和消费山东受影响的产能部分恢复，但过半的产能恢复仍需时日；新疆受影响的产能预计9 月末复产，比预期要提前，但都无法弥补9月产出的缺失。供应缺口的存在为铝价提供上行动力，但略快于预期的复产使得铝价上行之路曲折，多头需要更为有力的去库增强信心。

　　操作建议：逢低建立多单并持有；

　　风险因素：利润刺激电解铝供应快速增加；贸易摩擦升级。

(责任编辑：简儿)

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