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国泰君安期货:铝近期下行压力仍在

  【隔夜新闻】

  美国:

  纽约联储发布回购操作安排:纽约联储的隔夜回购操作将持续至10月10日;将在9月24、26、27日进行14天期回购操作,单次规模至少300亿美元。

  美联储卡普兰:预计美国2019年经济增速约为2%;美国2019年下半年经济增速将在1.7%左右。美联储降息有希望帮助收益率曲线形态更正常;美联储降息应该是策略性的、有节制的,将会监测经济发展;央行购债可能已经影响收益率曲线;收益率曲线也反映了市场对经济前景的悲观情绪。保持开放的态度,但是不倾向于再次降息;但确实认为2020年可能再降息一次;美联储应该研究使资产负债表跟货币一同增长的计划;可能开始了解到对储备的需求比预想的更高。

  美联储布拉德:有迹象显示近期美国经济增速会放缓,制造业可能进入衰退期,之前会议上降息50个基点“更加合适”;若有必要,倾向于先“激进地”降息,之后再加息。

  美联储副主席克拉里达:经济情况良好,目前经济正面临风险;目前委员会存在各种不同观点;本周降息是防范经济前景下行风险的保险性措施;美联储主要观点认为本周降息是合适的。通胀开始了向2%靠拢的增长趋势;未来资产负债表的任何扩张并非QE。

  美联储罗森格伦:除非经济环境需要,否则我不认为今年需要再降息一次;我担忧美联储会促使企业接纳更多债务。不认为负利率是即将迈入的道路;不需要更多的美联储刺激措施来提振通胀;美联储在会议期间不讨论政治问题;金融体系储备不足是一个“可解决的问题”;储备不足表明美联储的资产负债表没有那么大。美国不需要额外的宽松;数据表明经济尽管面令冲击但仍然健康。

  欧元区及英国:

  欧元区9月消费者信心指数初值为-6.5,预期为-7,前值为-7.1。

  德国8月PPI环比下降0.5%,预期降0.2%,前值升0.1%;同比上升0.3%,预期升0.6%,前值升1.1%。

  中国及亚洲:

  【中美经贸副部级磋商在华盛顿举行】 9月19日至20日,中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商,就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。

  新一期的贷款市场报价利率(LPR)报价于9月20日出炉,1年期LPR下降5个基点。当前商业银行贷款利率定价已“换锚”至LPR,1年期LPR下调意味着企业贷款实际利率或有所下降。在业内人士看来,此次只下调了1年期LPR,5年期LPR保持不变,有利于银行信贷结构调整,避免资金流向房地产等领域,更多引导资金投向实体经济。

  提醒:午后公布德国、法国、欧元区制造业PMI;晚间公布芝加哥联储活动指数。

  【技术分析】

  隔夜伦铝小幅回落,上方阻力参考1835附近,下方支撑参考1755附近;沪铝主力1911合约夜盘收平,下方支撑参考14050附近,短期考验该位置附近支撑,上方阻力参考14320位置附近。

  【观点和操作建议】

  隔夜伦铝小幅回落,沪铝夜盘收平。宏观方面,美联储各委员的观点有所分歧,但主要观点认为上周的降息是合适的。欧元区9月消费者信心指数初值好于预期及前值,不过德国8月PPI环比降幅大于预期。此前中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商,讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。新一期的贷款市场报价利率(LPR)报价于上周五出炉,1年期LPR下降5个基点。从行业面来看,此前公布的电解铝社会库存继续去库,总体来看“金九银十”的消费旺季背景下去库节奏仍然维系,对电解铝价格有支撑。原料端氧化铝价格继续有所反弹,目前全国均价已在2590附近,河南氧化铝厂国庆前后由于环保原因有所减产,近期氧化铝继续反弹的可能性仍在,不过原料端对后期铝价运行支撑力度减弱。近期下游铝型材铝板铝杆等的价格反映出下游消费情况并不佳,“金九银十”的消费旺季背景下各加工材的价格并未如预期般的旺。从宏观面来看,此前公布的经济数据普遍不理想,对有色金属的负面传导渐显。

  操作上,近期以偏弱震荡为主,此前因我国8月经济数据普遍不理想,宏观面压力打压市场预期,有色板块普遍偏弱。目前来看,短期内铝市虽处消费旺季,但下游消费并未如预期般的旺,且宏观面的负面传导开始显现,下行态势渐显,中期走势仍待宏观面情况的进一步跟进,下一步需关注月底公布的工业企业利润。

(责任编辑:简儿)

王蓉
职位:国泰君安期货金属分析师
国泰君安期货产业服务研究所金属研究员,浙江大学国际经济学学士,上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业,主攻铝、白银等金属品种,擅长供需分析,拥有较强的分析逻辑,致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]
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标签:国泰君安期货

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