信达期货：11月25日有色金属早评

　　周五沪铜高开震荡走弱，CU2001收于46870元/吨，跌幅0.51%。现货方面，交投平淡，贸易商下调升贴水后，下游接货情绪有一定好转。基本面方面变化不大，智利抗议活动仍在持续，TC本周保持不变，上周签订的2020年长单TC较去年有大幅下降，仅为62美元/吨，主要原因在于矿端骚乱与冶炼产能投放，国内国外库存在交割周均有一定下降，进口维持亏损，洋山铜溢价不变，进口减少，废铜供应持续偏紧，电网投资仍存在预期但可能落空。宏观上，整体经济下行压力较大，上周央行又释放“降息”利好，之后如市场预期下调LPR5个基点，货币政策宽松利好铜价，但美联储强调暂时保持汇率不变对市场情绪产生消极影响。现阶段铜价处于平台下方位置，矿端干扰可能持续影响铜矿出口，叠加消费好转可能，铜价做多安全边际高。操作上以观望为主，01多单继续持有，当前目标47500元/吨。

(责任编辑：简儿)

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