方正中期：11月26日有色金属早评

　　昨日铜价走强，整体仍处于区间震荡。上周江铜、铜陵有色、中铜与自由港签订2020年铜精矿长单TC为62美元/吨，大幅低于2019年的80.8美元/吨，表明市场预期铜精矿供应将更加紧张。目前硫酸价格低迷，此长单价格已经触及冶炼厂成本线，尤其是小型冶炼厂，关注明年是否会引起冶炼厂减产行为。另外，10月废铜进口量同比大幅下行44%至8.66万吨，不过铜锭进口增长，部分弥补废铜供给收缩，这也将成为未来进口的一个趋势。整体来看，目前供给端对铜价仍有支撑，但考虑到目前中美贸易仍令宏观情绪谨慎，仍以偏强震荡思路对待，操作上建议观望。

　　昨日沪铝主力合约AL2001低开低走，全天震荡走弱。隔夜美元指数有所走强，美原油价格小幅回落，伦铝价格震荡整理。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌20元/吨，现货平均升水缩小到90元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，夜盘再度走弱，建议暂时观望为主。

(责任编辑：简儿)

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