光大期货：3月12日铝早评

　　昨晚美股再现大幅下跌，金融市场恐慌情绪再度弥漫，沪铝随之偏弱。基本面依然偏利空，累库延续给现货市场带来较大压力，这也说明下游复工的不理想。从电解铝产能的角度，在疫情期间全社会供求失衡状态下，相比其他有色产业减产检修主动应对风险，产业链背道而驰增加产能的行为，使得市场对其看空情绪不减。从产业链成本角度来看，电解铝冶炼企业从完全成本来看，大多已处于亏损状态，但高库存和下游需求的不畅，也看不到好转的迹象；氧化铝生产企业的利润已处在盈亏平衡线上方，产量未有显著提升下后期恐仍有涨价动力，只是当前悲观情绪下继续提涨有心无力。当前宏观性风险已经超出行业自身的风险，是否会继续压缩行业成本仍然需要关注金融市场是否稳定，沪铝或依然维持震荡偏弱态势。

（光大期货 展大鹏）

(责任编辑：简儿)

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