光大期货第14周铝周报：预计铝价格仍会继续承压

　　1、本周铝走势继续保持偏弱之势，特别是国外大有探15年低点的位置。这说明铝的供求问题特别是供应问题已经成为共识性问题,对价格形成持续压制。毫无疑问，当前静态成本支撑不堪一击，而市场也多以动态成本来来衡量价格“是否合理”，在氧化铝和电解铝都已经大幅亏损的状态下，挤压矿端利润和电力成本下降在所难免。

　　2、考虑矿成本意义不大，报价多随行就市；电力成本中自备电以火力发电为主，对比原油和动力煤比价，动力煤向下压缩空间可以现象；非自备电企业政府会采取适度补贴政策帮助企业脱困。加上近几年供给侧改革，无成本优势产能被大幅置换到“中低成本区间”，当前已建产能的抗压能力实际上是高于08年或15年的。因此看似电解铝企业已全部处于无利润状态，但实际上仍有压缩空间。

　　3、供给刚性仍是软肋，虽然存在部分高成本产能减产信息，但多数企业实际观望情绪更浓，主动减产意愿不佳，所以市场并不买账，除非发生突发性事件，否则预计价格仍会继续承压。

（光大期货 展大鹏）

(责任编辑：简儿)

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