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供给方面：利润维持复产继续推进且进口流入；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤低位反弹，利润略有缩窄。升贴水方面：国内现货继续维持升水，LME依旧维持大幅贴水；库存方面：LME库存连续升至146万吨，上期所降3万吨至32.2万吨，社会库降5.4万吨至91万吨。近日铝价震荡呈现高位偏强震荡走势，两会利好、基建发力及库存去化继续支撑铝价。但随着价格反弹至目前水平，下游继续囤货意愿下降，且废铝替代幅度降低，而供应端亦同时受利润回升，减产消失复产开始逐步推进，同时进口盈利窗口打开，已有传言进口铝锭在国内市场流通，且6月还继续有进口铝锭。虽然说目前还在继续去库，但现货并未出现紧缺现象，铝价已出现上涨乏力，若后续需求下降预期逐步兑现，加之中下游前期补库超前消费，供需结构反转施压铝价。预计本周铝价继续维持高位震荡，现货仍有支撑，但铝价继续上行压力较大，操作上多单考虑获利出场，保值企业则可积极把握对冲机会。
昨日沪铜期货价格小幅度上涨，收于43860元/吨。现货价格也小幅上升，TC保持不变，洋山铜溢价保持不变，持仓量小幅上升。基本面方面变化不大，矿端持续偏紧，冶炼厂限产情况以基本确定，国内国外库存均有较小幅下降，本周保税区库存有小幅度下跌，进口维持亏损，沪伦比值下降，废铜库存有所下上升。宏观上，基本保持平稳，铜价近阶段上下波动主要受疫情影响，上周铜价突破44150元/吨，在周五有个大幅下跌，昨日又回调至43860元/吨,因欧美重启经济后的复苏前景带动市场乐观情绪，原油、欧美股市均大涨。截止目前，美国 50 个州全部不同程度重启经济。短期受宽松政策刺激，宏观环境转暖，国内需求恢复及矿端的扰动也带来短期供需的好转，铜价反弹走势。随着海外封锁的逐渐解除，铜矿及废铜的进口供应有望于 5月下旬开始恢复，届时将削减供应端的支撑，而同时需求端面临的出口压力可能会开始显现，铜基本面面临阶段性转弱，或抑制铜价上行空间。而同时需求端面临的出口压力可能会开始显现，基本面支撑转弱，铜价反弹高度有限。操作建议：继续观望，多单谨慎持有。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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