宏源期货：有色调整格局未变，但整体波动加大

2020-06-17 09:24:01
来源：宏源期货

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【中国发放1570吨废铜和5840吨废铝进口配额】中国固废化学品管理网周二发布2020年第八批废铜废铝进口配额，涉及铜废碎料进口配额1570吨，铝废碎料进口配额5840吨。据统计，中国2020年截至目前已发放废铜进口配额541754吨，废铝进口配额483999吨。

　　2. 【智利“国家灾难状态”延长90天，累计确诊179436例】6月15日，智利总统皮涅拉当天决定将全国的“国家灾难状态”延长90天。该国内政部长冈萨洛?布卢梅尔表示，政府此举是为了更好地控制疫情的发展，平缓疫情发展曲线，保护好民众的生命健康并最终战胜疫情。在此期间，全国范围内晚10点至次日早5点将继续实行宵禁政策。政府还将协调相关部门加强监控，保证民众严格遵守“居家令”。智利政府此前于3月18日宣布全国进入为期90天的“国家灾难状态”。

　　基本面情况：1）LME铜库存继续回升至24.84万吨，国内社库及保税区库存整体震荡；2）上周铜精矿TC小幅下降至51.6，南美秘鲁供给呈恢复趋势，智利紧急状态再延长90天，铜矿供给有不确定性，疫情在矿山的蔓延导致罢工风险上升；3）电解铜现货昨日转为大幅升水，上海电解铜升水报140-160元/吨。价格运行逻辑：昨日市场风险偏好走强，带动工业品整体大涨，沪铜日内大幅拉涨后晚间再度下挫，价格回落至47000之下。从铜的基本面来看，智利矿山的运营是主要焦点，矿山感染人数较多的背景下存在罢工风险，引发TC降低支撑铜价。短期地缘政治冲突和疫情二次爆发的风险或带动风险偏好回落，铜在供给侧出现实质性影响前，预计维持震荡调整，短线操作为主，密切关注国内疫情控制、市场风险偏好变化和智利矿山运行消息。

　　锌

　　行业要闻：

　　1. 【5月压铸锌合金订单依旧低迷 6月或将延续】5月压铸锌合金企业开工率为31.25%，环比增加0.41个百分点，同比下降15.89个百分点。整体而言，样本内5月压铸锌合金企业开工率较4月开工略有恢复，但同比仍大幅下滑。通过调研了解到，预计6月份压铸锌合金开工率环比下降1.42个百分点，录得29.83 %，较去年同期下降20.04个百分点。

　　2. 【6月SMM锌矿产量环比季节性回升有望持续】SMM6月12日讯，高寒地区矿山产量有所恢复，内蒙、青海等地中小型矿山产量出现恢复性增加，但恢复初期增量较为有限，预计6月体现主要增量，贡献部分增量。6月全国矿山产量环比季节性回升有望持续，但较去年同期仍是负增长。

　　基本面变化：1）LME锌库存小幅回落，总量约12.47万吨，国内社库震荡于21万吨附近；2）进口锌精矿TC维持在150美金，国内TC维持在5000元，随着秘鲁地区矿山运营恢复，锌精矿供给呈恢复趋势。价格运行逻辑：昨日风险偏好抬升拉涨工业品，锌价日内小幅上行，夜盘高开后回落，主力合约收于14500一带。从基本面来看，秘鲁生产的恢复使得海外矿石供给呈现宽松趋势，海外精炼锌持续累库验证外需的疲软，国内消费无明显亮点，镀锌板块运行相对持稳，但锌合金等领域消费仍然偏弱。锌短期难摆脱震荡区间，上方长期均线阻力较大，下方万六一线有支撑，短线区间操作，密切关注市场风险偏好变化。