国投安信期货：9月11日有色金属早评

　　隔夜，美股及原油延续近期弱势表现，近期市场风险情绪切换，沪铝表现抗跌。临近交割，铝锭现货升水回落至50元/吨附近。本周铝锭社会库存小幅增加1万吨。未锻轧铝及铝材出口连续两个月回升，国内房地产和汽车回暖支撑旺季去库预期，关注消费反馈的预期差。目前库存水平处低位，月差维持Back结构。短期铝价万四上方震荡概率大，波动区间内高抛低吸操作为主。

　　周四铜市反弹受阻后再次回落。当天市场因素很多，早时欧央行关于不以汇率为目标的讲话引发美元下跌，但很快市场又将重点回到美国经济上，当天美国周度失业金初申请人数超预期和前值，同时续请失业金人数录得连续五周录得下滑后首次增加，对美国经济的担忧成为市场焦点，价格再试支持位。LME支持位为6600、6250美元，国内铜价支持位为51300、49500元，在美国出台新的刺激政策之前，铜市继续下试支持位的可能性较大。

　　内外锌价在40日均线弱势震荡，处于震荡市基本面的锌价技术上仍可能下滑。现货昨日微跌到19510元/吨，对交割月实时升水缩窄到100元/吨。消费正处旺季，我们认为9-12月国内精锌产出将逐月走高，与去年同期相比增量空间在10万吨上下，整体过剩幅度受限，因此，坚定市场震荡氛围。沪锌关注近月在1.88-1.92万间表现，远月关注1.85万附近表现。

　　沪铅在春节前跳空缺口处尝试止跌，钢联社会铅锭库存增加压制铅价跌破万五。昨日再生铅价下调到14875元/吨，废料成本继续抬升。预计新固废法、价格疲态以及技术形态能够促进铅价反弹，逢低短线交易。

　　隔夜镍价震荡偏弱运行，昨日高镍铁报价出台后继续坚挺，较期镍转为升水，不过不锈钢厂采购心态谨慎，观望心态增强，钢厂方面表示对于当下高镍铁价格接受度较低，后期若国内钢厂受制于成本高企选择减产，将利空原生镍需求。考虑到远期供应压力尚存，进入4季度后不锈钢产量或有下调，镍价继续承压，建议空单暂持。

　　不锈钢市场整体趋弱，期货价格走低后不锈钢现货价格亦有调降，且钢厂出货节奏较前期有所调整。据统计9月份国内钢厂转产不锈钢比例又有增加，再加上太钢检修结束，9月不锈钢产量环比8月份将继续回升。不锈钢产量走高后目前已出现垒库显现，我们倾向于不锈钢价格或有进一步走弱趋势，盘面上偏空思路。

(责任编辑：简儿)

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