国投安信期货：9月8日有色金属早评

　　上周沪铝连续走弱，现货市场采购增加，周一铝锭现货升水快速回升至100元/吨，现货市场强势提振沪铝走势。周初铝锭社会库存小幅增加0.5万吨。未锻轧铝及铝材出口连续两个月回升，国内房地产和汽车回暖支撑旺季去库预期，关注9月消费反馈的预期差。目前库存水平处低位，月差维持Back结构。短期铝价万四上方震荡概率大，关注回调后万四附近多头布局机会。

　　周一美国因劳动节休假，铜市交投清淡，铜价位于近期盘整区间高位波动，在经过二季度大幅上涨后，市场需要新的刺激政策。铜市仍是内弱外强，LME库存再降4900吨至77750吨的历史低区间，这是市场最大支持。国内仍是消费疲软，供应宽松。LME在6500美元、国内在51000元支持有效的情况下，铜市上行趋势仍然完整。

　　隔夜内外锌价窄幅震荡，周一社会锌锭库存较上周五流出7200吨至17.12万吨。锌价调整、长三角消费持稳以及天津涉锌检查陆续结束，令市场延续降库趋势，9月普遍预计供求两旺。认为锌价调整幅度有限，建议再次背靠19600元/吨，短线多头交易。沪铅反弹、暂受短期均线压制，当前蓄电池开工维持高位，但市场担心后续订单，且蓄电池成品库存在高位。昨日废料价格小幅下调，但再生成本占比仍高。倾向调整到位，短线交易或观望。

　　隔夜伦镍小幅回落，供需方面，目前主流钢厂多已储备较长周期原料，因此对当前镍铁价格接受度较低，但镍矿供应趋紧格局继续从成本端支撑镍铁价格，镍铁厂与钢厂间博弈加剧。不过镍矿供应目前仍然偏紧，矿端仍能给镍铁价格带来支撑。短期在成本支撑以及不锈钢高排产背景下，镍价回调空间或有限，伦镍15000美元支撑位较强，建议暂维持偏多思路。

　　不锈钢期价上周大幅回调，不锈钢市场出现分歧。一方面钢厂受制于成本高企，挺价意愿强烈，不锈钢现货价格表现坚挺。但期价调降后不锈钢市场情绪受到影响，成交明显转弱，下游观望情绪较浓。国内不锈钢产量逐月增加，若库存后期出现持续小幅累积，不锈钢则面临压力。上周国内社会库存已出现垒库现象，我们偏向于不锈钢盘面价格已见顶，短期或呈震荡偏弱走势。

(责任编辑：简儿)

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