国投安信期货：9月1日有色金属早评

　　周末国内社会锌锭库存因天津镀锌行业整顿继续流入，钢联社库较上周一增加5300至15.34万吨，天津是主要累库地。周一现货锌价仍持平在20070元/吨。技术上，首先观察伦锌在2500-2550美元关键阻力位表现。低位多单背靠上周支撑区域持有。昨日原生铅价下调到15675元/吨，引导沪铅回调，但同时精废价差缩窄到275元/吨，且废料报价持坚。上周社会铅锭库存微降700吨至3.64万吨。倾向调整到位，观察短线铅价在5日均线的强弱。

　　周初铝锭库存环比前一周下降1万吨，在6-8月原铝累计进口接近40万吨的情况下淡季累库依然受阻，显示下游消费韧性十足，房地产竣工和汽车回暖支撑下旺季去库预期较强。目前库存水平处低位且可交割货源偏紧，铝锭现货升水30元附近，月差维持Back结构。短期铝价万四到万五间震荡对待，建议高抛低吸操作，耐心等待淡季低位的趋势多头布局机会。

　　隔夜镍价回落受到支撑，整体维持偏强走势。目前镍矿市场供不应求，国内港口检疫严格，镍矿报关进港速度较慢；国内镍铁厂利润向好，开工热情高，雨季前备矿积极，镍矿价格预计维持偏强走势，这将继续支撑镍价。不锈钢产量持稳高位继续带动原生镍需求。近期镍市高位运行，基本面运行平稳提供支持，再加上印尼当地频出事件推动镍价连续反弹，短期镍价或维持偏强走势，操作上建议谨慎偏多。

　　不锈钢期价高位震荡偏强，受期价强势推动，目前现货价格继续调涨，当前价格下钢厂利润水平可观，开工情况预计持稳。目前钢厂方面控货致市场到货量仍处于不多，而今成交业已开始显现弱势，若不锈钢产量持续增加，市场供给量得到补充，两地库存回升的话，则不锈钢价格上方将面临压力，建议暂观望。

　　周一铜市小幅走高，美元疲软仍是市场的支撑因素。另外LME库存降至10万吨以下，现货高升水，虽然国内现货疲软，进口亏损扩大将引发国内冶炼厂手册出口，但近期国内库存未能继续累库，这给市场难以形成大的压力。目前市场不定性在美国疫情上，周一美国股市也因此回落。暂时我们回到主趋势上，等待国内铜市高位阻力线明朗后顺势操作。

(责任编辑：简儿)

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