国投安信期货：9月21日有色金属早评

　　上周沪铝震荡回升，交割结束后铝锭现货升水高达130元对沪铝形成拉动。由于铝锭进口量下降、出口改善以及国内消费韧性较好，在电解铝运行产能稳步增长的情况下市场仍存在旺季去库期待，上周铝锭社会库存下降近2.5万吨，关注去库可持续性。十一长假使得本月交易日减少，近月头寸减仓情况值得关注。短期现货高升水和沪铝Back结构维持，建议近期震荡区间内高抛低吸，回调买入为主。

　　上周铜市再在低位遇到支持，中国好于预期的8月份宏观数据给市场鼓舞，国外继续以中国消费强劲做多铜市，但国内消费旺季不旺，消费增长已经回落到正常水平，国内进口窗口关闭，保税区库存继续增加。同时国外疫情第二波已经开始，欧洲多国开始采取措施甚至封城，美国的前景也不看好，再加上美国大选的不定性，我们很难对市场乐观。周一我们关注LME铜价在高位的表现，及国内铜价高位区间阻力线的有效性。交易上根据阻力位的有效性进行操作。

　　沪锌主力换月到2011，伦锌回到2550美元。因预计国内产量及进口锌锭9月及10月上半月增量有限，但需求被看好，且社库累库有限，现货及交割月锌价拉涨。上一交易日0-1月间差扩大到200元/吨，现货锌价对交割月合约升水195元/吨。周五SMM锌库存升至16.08万吨。持多建议关注前高2.05万。伦锌盘面强弱则与铜价冲高人气高度关联。上周沪铅周K线反弹收阳，原生铅价反弹幅度略强于再生，精废价差从周内最低125元/吨扩大到175元/吨。技术上，沪铅反弹空间指向1.53-1.55万间。观望或参与短线反弹。

　　上周伦镍震荡偏弱，运行重心继续下移。不锈钢期现价格同时走弱拖累镍价，高镍铁市场成交放缓，钢厂对原料价格接受度下滑。高镍铁成交目前陷入僵持。镍矿方面，多数贸易商表示10月份期船已全部售出，雨季将至，市场剩余可售货源十分有限，但港口库存仍处低位，在镍铁仍有利润空间的情况下，铁厂采购原料积极性尚可，因此镍矿价格一路飙升。不过已有部分镍铁厂表示若矿价持续飙升导致镍铁厂成本倒挂，将停止囤矿。目前不锈钢端口持续施压镍铁端，镍矿端支撑作用随着备矿结束预期减弱。镍价上方存在压力，建议空单可暂持有，关注后期钢厂开工情况变化。

　　上周不锈钢盘面重心继续下移。现货市场采购仍然低迷。钢厂方面由于长期处于高产出状态下，目前货源较为充足，再加上10月假期即将来临，出货压力或增加。无锡佛山两地不锈钢社会库存已经开始累积，钢厂交货转为积极，目前让利出货较多。不锈钢疲弱态势或延续，建议维持偏空思路

(责任编辑：简儿)

标签：国投安信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！