金瑞期货：12月4日铝早评

　　中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

　　短期矛盾：淡季消费持续至何时以及宏观乐观情绪何时褪去。

　　我们的观点：昨日公布铝锭库存为60万吨，去库之势戛然而止，超出市场普遍预期，铝价遭到重创，多头资金快速撤离引发暴跌。昨日下游采购情绪实际有所回暖，下游订单在进入12月也未进入断崖式下滑的阶段，终端需求仍较有韧性。由于此前两周进口利润不断扩大，对于后期进口大增产生预期，但实际进入国内市场预计在中旬左右，在此之前国内库存尚未迎来趋势性累库的拐点，因此在交割前应不构成趋势性下跌。当然需要注意的是，此前价格的高涨与资金的倾向有明显关系，铝价是否仍会受青睐取决于去库程度，需关注铝价明显回落后下游采购情绪，建议谨慎操作。

　　投资策略：观望。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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