银河期货：12月18日铝早评

　　铝：1、单边：受环保限产政策再度发力影响，北方氧化铝运行产能的继续收缩令地区价格延续回升势头。但西南地区新增产能的投产达标，仍对价格形成压制。虽然上周绝对铝价受市场情绪冲击一度出现回落，但随着宏观偏好的重新回升，在成本曲线上行有限的情况下，冶炼企业的利润水平依然维持在较高水平，不会对在建/新增产能的投产产生实质性影响。云南神火二期项目的提前投产通电或为后续供应端带来更多消化压力。而需求端的增长韧性依旧较足，除线缆需求有所下滑以外，板带及型材订单的继续释放仍将为终端消费带来支撑。在今年春节假期较晚的情况下，年底的去库行情依然可期。不过环保限产对地区消费的抑制或在一定程度上影响资金推涨热情，因此需注意短期盘面波动加剧的风险，观望为宜。

　　2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。同时在近月合约即将进入交割期的情况下，近远合约的价差结构或有波动加剧的可能，暂时观望为宜。

　　3、期权：沪铝01卖出宽跨式：卖AL2101-P-14300卖AL2101-C-17300 (以上观点仅供参考，不作为入市依据)

(责任编辑：简儿)

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