光大期货第6周铝周报：节前铝价因下游备库 对价格形成一定支撑

　　1、本周沪铝震荡走高，伴随着持仓量的再次放大，表明资金对铝的看好，这或许也是铝价自高位回调2000元/吨的幅度，相对其他有色来说表现偏强，资金把铝做了节前的多头配置。当然节前部分企业的备库动作，也给了铝价一定支撑。

　　2、春节前后是明显的累库周期，但今年节前备库因素要考量，累库总幅度或低于市场预期，也给投资者心理一个支撑，但加工行业随之会出现一定问题——生产和需求的错配，节前的生产未能及时消化，要等待节后的消化，节后按照目前的防疫标准能否按时启动仍是未知，即部分铝锭累库提前转为下游成品库存。从这方面来看，节前因备库的乐观情绪未必能延续至节后，反而节前铝价若因此走高，可能会成为节后看空的一大因素。。

　　3、一季度并非全力做多的季节，往往在价格和利润高企下会有回归的动作。春节前，铝价因下游备库，累库并不顺畅，对价格形成一定支撑，但未必能带动资金的全力支撑，投资者此时要多关注持仓量是否呈持续放大的态势。另外当前铝价高位跌幅2000元/吨，但对电解铝冶炼企业来说利润仍偏丰厚，即做多缺乏足够的安全边际；春节后，要关注铝的绝对价格和利润来考量，从今年防疫情形来看，全面启动或依然会后延，高价高利润反而成为不利因素。因此结合供求和成本方面的预判，笔者认为铝价或仍有一定跌幅。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：光大期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！