金瑞期货：5月14日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：宏观情绪变化以及国内旺季需求持续性。

　　我们的观点：本周库存数据表现较好，铝锭周度去库5.4万吨，但美国通胀超预期导致宏观情绪回落且国内高层再提大宗商品价格上涨过快等因素导致有色整体回落。从基本面来看，国内刚需较强，除汽车板块因缺芯减产导致需求有所下滑外，其他板块订单情况仍可在5月维持。出口方面，4月未锻造铝及铝材出口量为43.7万吨，环比小幅下降，或受欧洲等地区对国内铝材征收反倾销税影响，考虑欧美复苏强劲，premium不断抬升，出口仍具改善空间。供应端，二季度内蒙减产维持，吉利百矿新建产能放量，叠加中瑞和恒康复产产能，供应维持向上态势，此外近日进口窗口再度开启，保税区的库存有望流入，进口货源再度形成冲击。整体来看，宏观维持利于有色的良好环境，国内供需两端表现双旺，库存则继续表现去化，同时碳中和的背景持续提供强支撑，铝价将维持震荡偏强运行，建议逢低做多，但不可盲目追涨。

　　投资策略：不可盲目追高，逢回调可买入。

　　风险提示：旺季需求不及预期，宏观情绪拐头，国储抛铝传闻兑现。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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