光大期货第22周铝周报：预计震荡走势将会维持一段时间

　　1.进入6月第一周，沪铝在海外货币宽松与国内价格施压双重政策作用下，于万八至万九区间宽幅震荡，上涨势头承压明显，4日大盘收至18280元/吨，本周跌幅2.09%。

　　2.供给方面，5月电解铝企业增复产计划逐步实现，进入6月供给侧扰动将会明显增加，电解铝产量预计会有小幅的滑落情况；进口方面，前期进口利润再度回归盈亏线上，进口量也有所回升，当前面临人民币汇率上行加之沪伦比值回撤压力，进口窗口再度处于关闭状态。另外受东南亚疫情恶化影响，多个港口封锁或对铝相关产品的贸易及运输产生延时效应。

　　3.需求方面，前期现货市场流通因价格大幅回落有所受益，持货商难以挺价出货，现货报价下行幅度明显，加工费延续坚挺态势，下游看好后市铝价再起择机逢低采购成交尚好。本周价格区间宽幅波动，补贴水转为平水，加工费单日多次波动调整，市场不确定因素占多，下游成交受阻，少数按需采购，多数观望态势再起。

　　4.步入6月供给端扰动明显增多，除了此前云南地区实行高峰限电措施，本周广东地区也因电力紧张问题面临相同的限产压力；此外广东地区受困于疫情发酵，影响了多数现货市场货物流通周转。当前电解铝社会库存持续去库节奏，本周减少0.8万吨，整体水位至95.4万吨，周二因南海与无锡两大市场集中到货出现库存小幅反增情况，但整体仍处于旺季库存消化阶段，目前去库节奏进一步放缓。当前因政策端以及供给端扰动形成不确定因素增多，市场前期消费热情有所淡化，且下游加工费单日价格多次波动调整，下游观望态势再起。在今年房产，电网及光伏终端消费同比上行显著的背景下，市场短期成交受阻会在一定程度上推动6月旺季的周期持续后移。当前铝价受政策打压上涨乏力，但基本面偏强运行会对价格底部形成有效支撑，预计震荡走势将会维持一段时间，变因关注政策具体落地情况以及云南等地区限产时间和相关进展。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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