国泰君安期货：铝价高位震荡

　　昨日内外铝价高位震荡，社库再次去化，叠加多地限电对供应端的扰动，铝价下方有一定支撑。不过，周末政治局会议提到的“坚决纠正运动式减碳”亦对市场情绪有所影响，铝价整体走势偏震荡。短期铝基本面仍有支撑，河南社库未见明显累库主要系部分铝锭仍处运输途中，同时河南电解铝厂内库存亦有所增加，部分显性库存转化为隐形库存，运输恢复则这部分隐性库存或将显性化。不过，我们认为显性化压力并不大，主因河南降雨使得当地铝加工企业对铝的消费只是后置，叠加当地电解铝厂停产后恢复生产仍需一段时间，考虑到多地限电加严对铝供给的扰动，运输恢复后基本面边际上仍向好，周度调研数据亦支持这一观点。但从整个8月来看，在季节性消费淡季、国储抛储落地等因素的影响下，8月社库或有一定的累库，铝价走势相对承压。操作上需警惕价格回调风险，建议关注政府高层喊话降温，宏观需求走弱，出口退税调降等潜在影响因素。

(责任编辑：简儿)

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