中信期货：有色普遍回落，铝价延续整理

　　信息分析：

　　1.LME铝库存125.6万吨，减少1.73万吨，注销仓单57.7万吨，占比45.9%。

　　2.9月27日，LME铝（0-3）升水-18.52美元/吨，减少2.27美元/吨。

　　3.9月28日，SMM上海铝锭现货报价22470-22510元/吨，均价22490元/吨，下跌440元/吨，现货贴水30-升水10元/吨，均贴水10元。

　　4.据SMM数据，9月27日中国主要消费地电解铝库存为81.8万吨，较上周四增加2.9万吨。

　　5.第四轮抛储铝锭7万吨，定于10月9日竞标。

　　逻辑：供应端收缩的忧虑仍在持续发酵，8月下旬-9月上旬，新疆、广西和云南先后出台压减电解铝产量政策，并且，9月中旬广西进一步加码电解铝产量，9月中下旬贵州出台有序限电政策，鼓励电解铝企业错峰生产。而需求端受到高铝价抑制，江苏和广东等地铝材限电更是加剧需求回落，铝锭周一出现明显累库。整体来看，短期消费端明显走弱对铝价构成拖累，铝价有震荡整固需要，关注2.2万附近支撑；中长期来看，供应端缩减仍有加强可能，我们认为沪铝年底前有望冲击2.5万。

　　操作建议：维持偏多思路，适当增加短线交易规避短期调整。

　　风险因素：出口政策调整；需求明显走弱；美联储流动性收缩；供应端明显收缩。

(责任编辑：简儿)

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