南华期货：铝回调有限，等待价格企稳

　　周二沪铝主力合约重心继续下移收于21250，降幅为1.92%。持续累库反应需求疲软，叠加煤价大幅下挫致使成本塌陷，两大原因互相加持下，铝价已跌回9月初水平。不过我们认为铝价继续回调空间有限，首先供给端受限问题一直存在，且能耗双控背景下，四季度不排除限产扩大可能。当前贵州要求当地铝企全面停产，目前相关企业正在逐步停槽，具体落实有待跟进。其次，铝价受动力煤盘面价格下调带动持续走低，但外购煤炭价格仍较高，各地网电价格也有所抬升，据安泰科测算已约有三成企业面临亏损。再有，铝价回调后下游需求略有回升，据我的有色调研，上周五铝价持续下行后，部分经销商、门窗厂、终端行业开始选择囤货，不少型材生产企业新订单增加，市场成交氛围逐渐回暖，铝棒库存有所下降。综上，预计电解铝累库情况将有所好转，铝价回调空间有限，周内不排除小幅反弹可能，下方2w1支撑位突破后，关注2w附近支撑，建议观望为主。

(责任编辑：盈盈)

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