华泰期货：11月4日铝早评

　　现货方面，LME铝现货贴水16.00美元/吨，前一交易日贴水14.00美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约开于19950元/吨，最低点19875元/吨，最高点20470元/吨，终收于20375元/吨，较昨结涨340元/吨，涨幅1.70%。持仓量减4464手至20.9万手，成交量33.8万手。近日煤价走势提振市场信心，目前铝价仍在成本位之下，若煤价成功止跌铝价有望持续回升。

　　早盘动力煤期货主力暂时止跌，盘面日内涨幅超过6%，沪铝早盘窄幅运行于19000-20000元/吨，华东现货维持贴水90-100元/吨，集中19810-19820元/吨，当前持货商出货相对积极，下游消费复苏持续。

　　中原（巩义）地区早盘成交对华东贴水110-120元/吨，盘中成交对盘面贴水210元/吨附近，有客户反馈，巩义周边部分下游开始复产，询盘量较昨日小幅增加。

　　库存方面，截止11月03日，LME库存为101.98万吨，较前一交易日下降0.85万吨。截至11月01日，铝锭社会库存较上周上涨2.1万吨至100.3万吨。

　　观点：昨日沪铝偏强震荡，主因煤炭，黑色系昨日回暖，市场情绪缓和助推铝价反弹，随着煤价企稳，预计铝价将重回基本面逻辑。近日国家发展改革委组织召开全国长协煤流向监管工作视频会议，介绍并部署煤炭中长期合同履约监测系统数据填报工作，煤市调控氛围的变化带动煤价反弹，对铝有所推动，但铝市交易整体维持谨慎状态。基本面上，近期暂无新增电解铝减产传闻出现，但预计北方地区受环保因素影响及能耗双控的任务要求，采暖季结束前供应端仍趋紧。消费端持货商小幅挺价出货，接货方逢低采购，整体交投尚可。近期铝价走低激发下游采购意愿，叠加部分地区限电限产程度减弱，国内需求端略有好转，需持续关注消费和库存变动情况。库存方面 ，国内铝锭社库持续累库，LME铝库存持续去库。价格方面，受煤价及情绪影响近期市场波动较大，单边上建议以观望为主。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：简儿)

标签：华泰期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！