信达期货：12月21日铝早评

　　基本面分析：宏观方面，美联储在 12 月份会议中决定 2022 年开始加速缩减购债，靴子落地，短期情绪得以释放。供应端，继山东、山西、宁夏三省相继出台政策布局能耗双控相关问题，随后河南出台政策明确电解铝行业产能置换细则，能耗双控效应持续为电解铝供应增添扰动；需求端，社会库存转为持续去库，已降至 89.9 万吨，市场供需结构逐渐修复。成本端氧化铝价格（广西百色）下跌至 2900 元/吨，氧化铝价格（山东）下降至 3080 元/吨，成本下行通道完全打开。供应现趋紧预期，社会库存出现一定程度的去库趋势，叠加成本有效性逐渐增强，预计电解铝下跌空间有限，铝价开始筑底企稳。上周电解铝维持上行走势，电解铝上行通道有望打开，需持续关注社会库存的持续去库情况，市场结构的修复情况和成本止跌。

　　现货成交：昨日早盘沪铝冲高回落，华东现货市场成交转弱，持货商积极逢高甩货为主，接货方压价逢低按需少采，整体成交氛围尚可，但实际交投有限。华南地区铝锭主流成交价在19650-19660 元/吨，均价 19655 元/吨，涨 190 元/吨。昨日早间市场报均价至贴水 10 元/吨，接货方压价接货，贴水 20 元/吨才有成交，持货商积极出货，中期贴水 10 元/吨有少量成交，昨日主流成交价贴水 20 元/吨，下游终端按需采购，整体成交一般。

　　技术分析：短期均线向上发散，5 日均线上穿 10 和 20 日均线。

　　策略建议：建议空头注意防范风险，适时止盈离场，关注做多机会。

　　关注点：社会库存去库持续性、新冠疫情反复

(责任编辑：简儿)

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