华泰期货：1月5日铝早评

　　现货方面，LME铝现货贴水1.5美元/吨，前一交易日升水10.25美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2202合约早盘高开于20500元/吨，开盘后多头大幅减仓，半小时左右跌至昨日最低点20075元/吨，随后微幅反弹，盘面基本围绕20200元/吨一线震荡，日内最高点20580元/吨，终收于20210元/吨，跌210元/吨，跌幅1.03%。日线录得小阴柱，至此沪铝主力录得两连阴，持仓量较上一交易日减少7291手，今日成交量20.05万手。今年第一交易日沪铝一改强势，开盘便弱势向下，期间多头离场6000多手，期铝整体重心回落到20200元/吨附近。华东现货方面，继续维持窄贴水格局，实际成交对盘面贴水40元/吨附近，华东现货成交集中20100元/吨为主。 中原（巩义）地区现货贴水波动较大，早盘少量成交贴水扩大至当月贴水110元/吨附近，下游接货情绪一般。

　　库存方面，截止1月4日，LME库存为93.43万吨，较前一交易日下降0.48万吨。截至1月4日，铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至80.1万吨。

　　观点：昨日铝价弱势下行。近日太原市为落实国家电解铝行业阶梯电价政策，严禁对电解铝行业实施优惠电价政策。据国家统计局统计，2021年12月下旬烧碱（液碱，32%）价格报每吨985.9元，与12月中旬相比上涨15.7%。基本面上，供应端总体变化不大，云南等部分地区有复产倾向，但短期内难见大规模增量。消费端，春节淡季即将到来，下游陆续放假停工，后期需求或将走弱。库存方面，国内铝锭社库小幅累库，其中南海、杭州为主要增幅地区。价格方面，临近节假日近期欧洲能源问题引发海外电解铝减产的传闻频发，需持续关注后续动态，单边上建议以逢低做多的思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：淘淘)

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