鲁证期货：2月21铝早评

　　18日上海现货铝22720涨60升水0，南储22790涨40；隔夜沪铝主力2204报22625跌90，LME铝收盘报3266.5涨8

　　宏观方面:国常会强调，继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价基本稳定；近期发改委等多部委加强了对铁矿石、煤炭监管力度。美继续强调俄罗斯入侵乌克兰，俄罗斯多次表示没有此类计划。

　　基本面方面，17日SMM库存报103.9万吨，较上周四增加9万吨；同期钢联统计铝棒库存30.95万吨，较上周四下降0.75万吨，铝锭库存开始回补，短期增量较高，铝棒开始去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能。

　　逻辑及策略建议：政策监管压力较强，沪铝持仓量偏低，需求复苏缓慢，表现一般，短期价格受到一定压制，但利空已有较大反映在价格上；考虑到节后旺季需求来临和稳增长预期，若需求回暖，价格有较大反弹空间，可适当逢低做多。

(责任编辑：盈盈)

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