国泰君安期货：疫情扰动加大，内外铝价大跌

　　【观点及建议】昨天铝锭社库再次累库，主要包括两点，第一点是疫情对下游开工、运输的影响，第二点是国内云南当地投复产的持续放量。具体来看，疫情加剧持续影响物流，主流消费地如巩义、杭州、无锡、佛山地区的出库量显著减少，使得社库呈现累库的状态。同时，多地下游加工企业亦受到汽运难寻以及汽运价格暴涨的阻碍，多数下游原料进货困难，产品出货亦困难，成品库存累增，企业资金压力过大从而被迫减停产。第二点在于云南当地的铝厂投复产持续放量，进一步对市场中货源进行补充。从交易角度来说，近期市场交易疫情对下游需求的利空，资金可能在等待疫情出现拐点，如果后续疫情出现缓解，那前期被抑制的需求将会释放。再加上目前海外依旧处于缺货格局，对于铝价下方仍有支撑。因此，我们认为铝价下方空间并不大，点位可参考前期低位18500-19000元/吨。后续建议密切关注疫情进展、俄乌局势带来的不确定性等。

(责任编辑：淘淘)

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