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4月铝价跌势显著，29日收至20890元/吨，月度跌幅8.1%。
1.供给：国内疫情对供给影响偏弱，预计4月底国内电解铝产量达332万吨，运行产能有望增至4030万吨，新增复产规模50-60万吨。云南宏泰及其亚分别新增10和6万吨产能，云铝及神火将复产共计8万吨产能。广西百矿田林及隆林将提供10万吨新增产能，甘肃中铝连城、青海西部水电、青海海源绿能及山西华润也将各自复产5万吨，河南焦作及山西兆丰也将各自顺利复产3万吨与2.5万吨产能。
2.需求：4月下游龙头加工企业开工率整体下跌2.48%至64.8%。铝型材企业订单充裕，开工率反涨7.5%至70.5%，铝线缆开工率持稳在54%，其他版块均有回落趋势。铝板带开工率下跌3%至78%，铝箔开工率下跌2.8%至79.3%，原生铝及再生铝合金开工率分别下跌9%及5.8%至60%和46.3%。铝棒加工费稳中有升，河南上调10元/吨，包头临沂无锡上调100-200元/吨；新疆广东上调340元/吨；铝杆加工费涨幅明显，各地上调110-400元/吨；铝合金跌幅显著，ADC12系列及A380下调700元/吨，A356及ZLD102/104下调1850-2200元/吨。
3.库存：交易所库存方面，4月LME库存整体去库8.44万吨至57.01万吨；沪铝去库1.57万吨至29.01万吨。社会库存方面，氧化铝本月去库5.4万吨至32.2万吨；下游节前备货，铝锭本月去库6.5万吨至98.7万吨；铝棒维持加速去库节奏，整体去库6.2万吨至11.6万吨。
4. 观点：延续3月下旬疫情影响，4月下游物流及生产节奏持续走弱，主要消费地华东地区企业原料物流滞阻、出货压力骤增以及资金周转不畅下纷纷进行大幅减产，除型材板块表现坚挺，其他版块均受波及、以原生铝合金冲击最大。可以看到月末需求已经回暖，五一节前下游集中备货助力铝锭及铝棒持续去库，铝价开始止跌企稳。建议投资者轻仓过节，待节后疫情好转、旺季将至，铝价有望偏强运行。
(责任编辑：淘淘)
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