南华期货：铝反弹空间有限，长期承压为主

　　周一沪铝主力合约收于20555元/吨，涨幅1.23%，主要系周末供需两端皆有利多信号出现。供给端，云南某铝厂突发事故，约影响22.5万吨产能，不足当前运行产能1%，因此认为整体影响有限。需求端，央行、银保监会对首套房贷款率下调20个基点，稳定楼市政策再加筹码；同时上海正式宣布，5月16日起分阶段推进复商复市，受华东地区疫情影响较大的汽车终端需求有望在6月恢复。此外，近期基本面微观数据也有所好转。库存方面，国内铝锭社库降1.9万吨至98.4万吨，铝棒库存小累0.04万吨至13.91万吨。下游龙头企业开工率也略有上浮，上周回升至58.6%，主要系广东地区恢复较快。但是，由于市场对于当前疫情好转后的基本面修复已有预期，且目前的需求仍弱于往年水平，宏观层面不确定性仍存，短期铝价短期不具备大幅反弹动能。长期来看，一方面随着上游产能逐步释放，供给端压力预计将逐步增强，而需求方面，由于疫情问题打乱旺季节奏，二季度需求向三季度后移，因此整体供需在二三季度难现较大矛盾，而下半年由于供给增速明显大于需求增速，基本面预计将偏弱为主。策略：预计本周运行区间在19500-21500，短期有望出现小幅反弹，若上探至22000，建议考虑止盈。

(责任编辑：盈盈)

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