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铝策略观点
近期铝价受海外高通胀等经济问题、原油价格下跌、国内供强需弱等因素影响承压下行，周五略有回升。供应方面，国内运行产能已经达到4100万吨，周内复产和新投产仍在进程中，主要集中在云南、广西、甘肃等地。但考虑到目前铝价行业接近平均完全成本线，虽然短期亏损暂未引起供应端减产，后期若价格继续大幅回落，不排除部分地区投复产推迟的可能。需求方面，市场基本进入行业小淡季，汽车和光伏板块在政策支撑下环比向好，但地产行业仍较为低迷，整体对初级加工行业的需求一般。虽然在政策扶持下，汽车尤其新能源汽车板块相对好转，但地产行业表现仍较为冷清，加之近期高温天气影响，下游加工行业有部分减产，需求继续走低。利润方面，电解铝成本端煤炭、电价、阳极价格基本维稳，氧化铝稍有上行，因铝价弱势运行，电解铝行业利润继续收窄，部分企业亏损。库存方面，国内社库数据显示库存维持去化，去化速度有所放缓，LME库存继续下滑，处于历史低点。总体看来，铝价受宏观压力以及国内供应持续释放的影响较大，短期内建议以观望的思路对待。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险：1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、国内能耗双控政策。
锌策略观点
近期锌价先扬后抑，主要受到美国通胀率高企，市场担忧全球经济衰退情绪再度升温，加之美元表现强劲等因素影响。海外方面，能源供应不断受到干扰，欧洲冶炼厂的成本压力较高，预计短期内难以复产。欧洲能源供应因 “北溪-1”管道停止运气而持续偏紧，炼厂在成本压力下预计短期内难以复产。供应方面，随着沪伦比值修复，进口窗口打开，其中南方市场在进口矿补给下，冶炼厂原料库存有所补充，而北方仍以国产矿为主。国内部分炼厂因年中检修，产能尚未恢复。消费方面，近期上海、安徽等地区疫情再度发生，终端房地产、汽车等市场景气度仍不高，后续锌价的回升高度需看实际消费的加持程度。价格方面，在美联储加息预期的干扰下，市场情绪反复，近期价格整体受宏观因素影响居多，建议短期内观望为主。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险：1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外政局变动情况。
(责任编辑：淘淘)
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