西南期货：7月18日铝早评

　　上周五，上海市场电解铝对沪铝2208合约报贴升水20-60元/吨；华中市场电解铝对沪铝2208合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；广东市场电解铝对沪铝2208合约报贴水20元/吨到升水10元/吨。供应方面，氧化铝冶炼相对利润稳定，新扩建项目稳步落地，虽进口量受抑制，但国内氧化铝供应趋松；若后续投复产能顺利落地，预计7月电解铝产量约348万吨，但近期电解铝价格大幅回调，对冶炼厂的生产和投复产积极性或有一定影响，随着比价修复，料电解铝净进口量环比小增。消费方面，国内消费进入淡季，且海外需求面临回落压力，但大幅回调的铝价刺激了些许消费，持续性有待观察。上周，国内电解铝社会库存下降2.6万吨，保税区库存下降1800吨。随着铝价不断下探，部分冶炼厂已出现亏损，考验冶炼成本的支撑作用，但宏观影响仍存，建议维持观望，谨慎入场。

　　策略方面：建议维持观望。

(责任编辑：淘淘)

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