华安期货铝周报：成本下移，延续铝价回调观点

　　行情分析：

　　上周市场。AL2209 合约收于 18718 元/吨，环比上周每吨上涨 210元/吨，上海地区现货周均价为 18546 元/吨，环比上涨 216 元/吨。

　　宏观面：美 7 月 CPI 同比增速相较上月出现下滑，市场对于 9 月加息从 75 基点下降到 50 个基点。国内方面，7 月社融数据不及预期，市场表现相对悲观。基本面：电解铝供应端高供给延续。社会库存在开始出现累库趋势，集中在佛山地区。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到 16500-17000 元/吨附近。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地认可度逐渐走低，市场贴水增大。

　　目前看，需求偏弱的格局下，成本端开始下移，现货市场贴水较大，表明采购方的不认可，因此市场没有支撑上涨的理由，趋势性看跌。

　　操作建议：

　　期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单

　　期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。

(责任编辑：淘淘)

标签：铝周报 铝价分析 华安期货

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