美尔雅期货铝周报：供给有所缓解&宏观利好，价格高位运行

　　供给：国内电解铝减产总计约103万吨。而海外因能源问题，2022年年初开始陆续停减产，截止目前，欧洲和北美地区电解铝停产总计约146.5万吨。综合看近期电解铝生产受限，供应端存在减量，短期对铝价形成带动；但长期来看，仍需关注需求端的改善。—利空减弱

　　需求：据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.3个百分点至65.4%。本周铝板带箔及铝型材板块开工率均因限电出现不同程度下滑，铝型材开工率下滑幅度略大，限电整体影响有限，而部分开工率超过60%的企业，开工率则下降明显。周内再生及原生合金开工持稳，当前企业需求均未有明显好转。—利空

　　库存：电解铝铝锭库存本周周度环比下降0.1万吨至67.9万吨，基本是持稳水平。四川地区减产量还尚未得到体现，且因下游部分加工企业开工也受到限制，目前来看铝锭库存降幅反应较小，后续关注产量下降逐渐传导至市场后的库存变化趋势。—利多

　　利润：周内国内铝现货价格偏强震荡，周内电解铝行业盈利有所回升，国内电解铝即时盈利较上周五增长338元/吨。短期来看电解铝成本偏强运行为主。—中性

　　宏观：海外市场供应仍处偏紧阶段，继续关注近日全球央行年会，若释放处相对宽松货币政策言论。—利多

　　策略：海内外铝供应担忧持续，沪铝低位反弹，周内盘面一度站上1.9万上方。但此处压力较大，且海外罢工事件结束，供应担忧有所缓解，短期供应端利好消化殆尽下或对价格政策力度有限。考虑市场对宏观存有较乐观态度，预计下周沪铝或将保持高位运行。

(责任编辑：淘淘)

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