海通期货：12月1日铝早评

　　沪铝震荡回落，主力合约 2301 收盘跌 155 元至 18795 元/吨，跌幅为 0.82%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2376.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18950-18990 元/吨，现货升贴水较昨日回落 10 远至升水 70 元/吨。中原（巩义）地区成交集中在 18820-18860 元/吨，现货升贴水较昨日回落 20 元至贴水 60 元/吨。整体上下游需求情况一般，市场接货意愿较差，成交氛围不太活跃，升水出现小幅缩窄，巩义地区贴水走扩。产业方面，据 SMM 山东某大型铝厂下调 12 月份预焙阳极采购基准价格，环比下调 220 元/吨，现汇价格 6980 元/吨，承兑价格 7015 元/吨。今日国内制造业 PMI 值低于前值和预期，宏观情绪回落后关注基本面。社会库存继续低位下行，不过降幅有所收窄较前期支撑减弱，出库量仍偏少。供应端国内目前暂未有新的减产，四川复产持续，广西发布电解铝复产鼓励措施，运行产能以回升为主。需求端下游铝加工企业开工率仍维持低位，疫情和消费淡季仍制约企业开工，短期明显改善的可能性不大，不过地产政策利好下预期向好。整体上低库存对铝价仍有支撑，但宏观情绪反复，在需求端未有实质性改善之前高度仍有限，关注库存变动和需求表现。

(责任编辑：简儿)

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