南华期货：宏观情绪起伏，铝价跟随变动

　　【盘面回顾】沪铝止跌小幅反弹。

　　【产业表现】周四，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。

　　【核心逻辑】铝价11月以来一路上行至接近1.95万的位置方才企稳，近日则开启了大幅的下跌行情。市场受宏观提振而亢奋情绪消退，供增需减的年末基本面趋弱现实开始被交易。展望后市，低库存问题依旧存在，尤其是在贵州发生意外减产之后，供给缓慢修复进程受阻，铝价下方仍有支撑。但随着政策放开，运输问题缓解，预计针对库存问题的炒作暂歇，近期仍建议关注到货情况。值得注意的是，LME库存12日出现异常变动，库存大增3万余吨，同样给予铝价一定压力。此外，本周宏观层面将进入关键阶段，铝价波动加剧，沪铝持仓下行，观望情绪浓厚，不排除未来市场交易重回宏观层面的可能。国内建议关注中央经济工作会议指引，海外建议关注美联储议息会议12月加息结果。

　　【策略观点】建议观望，关注1.85w支撑。

(责任编辑：简儿)

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