兴业期货：美元指数扰动增加，铝价震荡运行

　　上一交易日SMM铝现货价报18880元/吨，相较前值下跌80元/吨。期货方面，上周整体震荡运行。海外宏观方面，上周五非农数据表现强劲，美元指数上行至103上方。国内方面，节后复工情况好于去年，市场宏观预期正在不断好转。目前地产数据仍未有实质性改善，但刺激政策仍在进一步加码。供给方面，目前有消息称云南地区电解铝企业或面临再度限电减产的情况，限产规模或由目前20%增加至35%，但目前具体执行仍不确定性。国内产能受到冬季和水电约束较为明确，在枯水期结束前，产能约束预计将持续，且电解铝复产流程较长，预计产能恢复需等待至下半年。下游需求方面，昨日贸易商挺价意愿较强，华东地区成交有所改善。库存方面，目前仍延续增加，春节期间累库与往年春节相比幅度较大。但目前下游企业已经陆续复工，关注后续库存情况。综合来看，美元缺乏上行动能，供给端约束明确，产能释放有限，叠加下游需求预期存进一步改善空间，铝价趋势向上。但目前正处于累库阶段阶段，叠加美元指数扰动持续，铝价上行节奏或有反复。

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签：兴业期货 铝早评

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