国海良时期货：4月20日铝早评

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19030元/吨，相比前值上涨170元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为19030元/吨，相比前值上涨30元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为0元/吨，相比前值上涨140元/吨；

　　4.库存：截至4-17，电解铝社会库存为93.5万吨，相比前值下跌3.1万吨。按地区来看，无锡地区为31.9万吨，南海地区为19.7万吨，巩义地区为18.5万吨，天津地区为7.2万吨，上海地区为6万吨，杭州地区为6.4万吨，临沂地区为2.8万吨，重庆地区为1万吨；

　　5.利润：截至4-14，上海有色中国电解铝总成本为16931.26元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1778.74元/吨；

　　6.总结：从宏观面上看，美国3月名义CPI 数据出现超预期降温，通胀不及预期，市场普遍预期美联储5 月加息25BP，情绪转弱且利率持续高位引发下半年经济陷入衰退的担忧；从基本面上看，供应端减产风波或告一段落，复产趋势有所抬头，产能出现小幅回升，需求端消费改善兑现的力度并不强。当前虽有超季节性去库的出现，但主要由铝厂铝水比例提升所致，铸锭量有所下降。当前基本面表现为双增，多空博弈之下难出单边行情，低库存与去库支撑下铝价偏强运行的概率较大。

(责任编辑：简儿)

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