西南期货：5月11日铝早评

　　昨日，上海市场电解铝对沪铝2305合约报升水20-60元/吨；华中市场电解铝对沪铝2305合约报贴水80-40元/吨；广东市场电解铝对沪铝2305合约报升水50-90元/吨。铝土矿进口量高企，国产矿量有所恢复，成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝供应延续过剩局面，据中央气象台预报，未来几天云南、广西等部分干旱地区将出现强降雨，市场对供应端的担忧或转弱，加之四川、贵州和广西仍有复产和转移产能兑现，电解铝产量稳步走高的预期提升，但冶炼成本线继续下移；铝加工企业的开工率已有明显恢复，且价格的阶段性回落有利于下游刚需采购，但部分板块的新订单增速有所放缓，出口需求亦有回落，对后续消费持谨慎态度，预计国内社会库存维持去化，但去库幅度环比收紧，海外电解铝库存波动不大。上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存下降2500吨。目前来看，沪铝缺乏突破震荡区间的动因，密切关注西南、西北地区的电力供应情况。

　　策略方面：建议高抛低吸。

(责任编辑：简儿)

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