长江期货：5月25日铝早评

　　宏观面

　　1.美联储会议纪要：6月暂停加息存分歧，银行业影响很不确定，暗示准备应对债务上限冲击。加息预期升温令美元上逼104 有色金属承压下跌。

　　2.美国财长耶伦：重申最早6月1日无钱可用，没为违约事件做准备。

　　基本面：

　　1.据世界银行最新公布的《大宗商品市场展望》报告显示，今年一季度，金属矿产价格指数上涨10%。世界银行预计，2023年金属价格将同比下降8%，2024年将继续下跌3%。就不同矿种而言，世界银行预计，2023年铝、铜价格将分别下降11%、4%。

　　2.内蒙古白音华铝业计划下半年40万吨全面达产。

　　3.5月23日，LME铝库存增加2.09万吨。根据中国海关数据，4 月份俄罗斯对中国的铝销量几乎是去年的两倍，达到 88,859 吨。

　　4.据国家能源局和中国电力企业联合会预计，2023年正常气候情况下，夏季全国最高用电负荷约为13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000万千瓦。如果出现长时段大范围极端高温天气，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千瓦

　　5.现货方面，佛山铝价对2306合约报升水105元/吨，华东现货较2306合约升水140元/吨左右。华东地区，铝价大跌，下游采购回暖，悲观预期下，持货商出货积极，整体成交一般。巩义地区，实际成交暂未好转，终端下游订单一般，市场交投较差。

　　观点：

　　昨日现货升水加上06合约与07合约价差拉大至350元/吨，远期曲线呈现back结构，反映驱动利空但现货偏紧，这样的结构下一般深跌企稳后反而可能会给反弹机会（远月价格向现货回归）。从空间上来看，鉴于AL2312合约创新低并跌破17000，短期可暂时观望。名单持有者关注2022年7月17日底点支撑情况。

(责任编辑：简儿)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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