西南期货：7月20日铝早评

　　上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2307合约报升水40-80元/吨；华中市场电解铝对沪铝2307合约报贴水50-10元/吨；广东市场电解铝对沪铝2307合约报升水95-135元/吨。河南矿企复垦政策刺激当地矿价小幅上涨，氧化铝的新投产项目正稳定释放产量，由于成本端有所下移，氧化铝冶炼利润尚可，云南地区的电解铝冶炼企业稳步复产，7月电解铝产量将有明显增长，同时，对氧化铝的需求量亦有增加，此外，电解铝冶炼成本仍偏低，消费淡季对终端订单的影响已出现，部分铝棒企业减产，铝水比例下降，电解铝进入累库周期。上周，国内电解铝社会库存增加2.8万吨，保税区库存下降1.73万吨。下方有成本作支撑，上方有产能压力限制反弹空间，氧化铝或区间震荡。宏观的推动作用弱化，且基本面预期偏弱，可尝试逢高沽空。

　　策略方面：建议逢高沽空。

(责任编辑：简儿)

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