西南期货：7月25日铝早评

　　上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2307合约报升水10-50元/吨；华中市场电解铝对沪铝2307合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；广东市场电解铝对沪铝2307合约报升水70-110元/吨。氧化铝新投产项目正稳定释放产量，近期成本端有所上抬，叠加云南地区的电解铝冶炼企业稳步复产，对原料氧化铝的需求量亦有增加，7月电解铝产量将有明显增长，此外，电解铝冶炼成本仍偏低，消费淡季对终端订单的影响已出现，部分铝棒企业减产，铝水比例下降，电解铝进入累库周期。上周，国内电解铝社会库存增加1000吨，保税区库存下降1800吨。氧化铝下方有成本作支撑，上方有产能压力限制反弹空间，或延续区间震荡。宏观对盘面的影响减弱，而供应端增加的确定性较强，可尝试逢高沽空。

　　策略方面：建议逢高沽空。

(责任编辑：简儿)

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