金瑞期货：7月26日铝早评

　　LME昨收2236.5，日涨29或1.31%。供应端，据信息机构调研，云南地区预计８月上旬将初步恢复至满产状态。需求端季节性淡季需求依旧疲弱但有初步企稳迹象。库存方面，预计供应端复产放量以及铝水比例变化对库存的影响有延迟，关注铝锭铝棒去库持续性。现货市场方面，华南到货增多但需求支撑相对有限，现货升水下滑，华东现货升水持稳；铝棒加工费持稳一段时间后继续上涨。成本方面，国内电煤价格转跌，氧化铝价格续涨。海外欧洲天然气价格续涨，电价窄幅波动。海外美国升水下滑。

　　投资策略：建议空头持有，关注累库持续低于预期的风险。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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