金瑞期货：8月25日铝早评

　　LME上一交易日收2154.5，日跌20.5或0.94%。供应端，从云南水电出力情况看枯水期大概率仍要减产，但减产幅度仍取决于后期水位和降雨等情况。需求端实际需求月度环比略有转差，表消月度环比明显改善。库存方面铝锭整体库存转小幅累库，其中无锡去库依旧强劲。现货市场方面，华东低库存依旧是主要矛盾，现货升水继续上涨，华南在长单结算需求支撑下现货市场整体表现弱稳；铝棒加工费转涨。成本方面，国内电煤价格基本持稳，山西氧化铝价格下跌。海外欧洲电价跟随天然气价格大幅下跌。海外欧美及日本现货升水持稳。

　　投资策略：无，观望，关注库存和消费的情况。

　　风险提示：/

(责任编辑：静水)

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