西南期货：9月20日铝早评

　　上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2310合约报升水210-250元/吨；华中市场电解铝对沪铝2310合约报升水110-150元/吨；广东市场电解铝对沪铝2310合约报贴水25元/吨到升水15元/吨。矿石价格坚挺，氧化铝利润的增加推动企业生产积极性，料9月产量增至687万吨，而需求边际增量甚微。9月仅部分电解铝转移产能有投产可能，料电解铝产量维稳，约351万吨，冶炼成本维持在万六附近；十一假期将至，铝加工材具有一定的刚性备货需求，加之国内政策和传统旺季的刺激，终端消费或稳中有增。上周，国内电解铝社会库存增加2000吨，保税区库存增加2800吨。供应维稳，下游开工略有好转，但旺季表现暂不明显，关注消费走向，目前铝价或依托万九震荡。氧化铝利润的好转或催生供应增长，而需求增量放缓，价格上方空间承压，建议择机沽空。

　　策略方面：建议恢复观望。

(责任编辑：简儿)

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