国联期货：9月22日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价大幅跳空低开，主要是因为LME铜库存持续大幅增加，昨日LME铜库存合计16.3万吨，较前一个交易日增加0.7万吨，近期LME铜累库力度明显，铜价处于相对高位，而海外库存又大幅增加，导致铜价走弱。而国内铜库存依旧处于相对低位，周四国内铜社会库存为9.0万吨，较周一减少0.8万吨。周四国内铜社会库存为9.0万吨，较周一减少0.8万吨。现货市场上，铜价跌至69000元下方后，下游企业采购意愿增加，昨日铜现货升水低位企稳。铜价大幅下跌后，短期内出现反弹，但LME铜累库压力依旧存在，预计铜价将呈现震荡偏弱的走势，建议关注国内外铜库存变化。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现先抑后扬的走势，相较于其他有色金属而言，铝价表现较强。由于铝价处于相对高位，虽然临近假期，但昨日下游企业仍按需采购，无明显备货行为，华南地区铝现货升水有所走弱。沪粤价差仍处高位，铝锭跨区域流通不畅。周四国内铝锭社会库存为52.2万吨，较周一下降0.7万吨。供应方面，上周电解铝产量为82.13万吨，周度环比增加0.03万吨，预计后续电解铝周度产量将维持在82万吨附近。需求方面，虽然已经进入传统消费旺季，但铝产品去库存依旧不顺畅，同时，下游初端加工企业开工率表现不及市场预期。目前建议观望，关注国内铝库存和进口货源数量，尤其是铝锭库存变化，它基本决定了铝价能否维持在高位。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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