国联期货：9月13日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现先抑后扬的走势，价格重心未出现明显移动。8月国内信贷和社融数据同比均有较大增长，体现了国家维稳的决心，市场预计年内仍有可能降准。据“CME美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为93%，加息25个基点的概率为7%。周一国内铜社会库存为9.0万吨，周度环比减少0.4万吨，临近交割，现货升水明显走弱，但期货间back价差依旧较大，目前国内流通货源并未出现明显宽松。昨日，现货市场收货者有意压价收货。8月国内精炼铜产量为98.9万吨，略高于市场预期，处于年内次高点，而下游需求因高铜价而受到一定抑制，进入9月，国网和南网交货增加，利好线缆行业，而铜精杆企业对9月需求信心不足。在低库存的影响下，预计铜价将呈现震荡走势。

　　铝：昨日夜盘，铝价重心有所下移，但从中长期角度来看，铝价表现依旧强劲，主要还是因为国内铝锭库存处于低位，虽然上周末铝锭到库量增加，但累库幅度相对有限，库存水平处于低位。上周国内电解铝周度产量为82.1万吨，环比增加0.06万吨，目前国内电解铝周度产量已经达到预测值，由于后续可复产产能已十分有限，预计电解铝产量增速将明显放缓。上周铝初端加工企业开工率为63.7%，周度环比增加0.2个百分点，由于旺季订单增加，开工率回升，但回升幅度不及市场预期。近期铝价表现较强，建议观望，观察国内铝锭库存变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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