东吴期货：11月20日铝早评

　　需求不佳，铝价偏弱运行。电解铝方面，供应端，云南减产加速，预计本周减产将进入尾声。需求端，下游初端开工延续回落，目前除线缆外实际订单水平均出现不同程度的下滑，开工有进一步下滑的空间。总体基本面供需双弱，库存拐点尚不能确定，预计铝价偏弱运行为主，关注后续铝锭库存变化。氧化铝方面，需求端随着云南减产的推进，需求持续走弱，目前氧化铝成本维持在2850元/吨附近，整体基本面偏弱，供应端减产更多为扰动因素，提振有限，预计氧化铝偏弱震荡，关注成本支撑。

(责任编辑：简儿)

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