西南期货：12月4日铝早评

　　上一交易日，沪铝主力合约收于18690元/吨，涨幅0.73%，氧化铝主力合约收于2934元/吨，跌幅0.34%。北方铝土矿生产端状况频出，氧化铝生产原料价格高企，冶炼成本难降，暂未波及氧化铝的实际产出量。云南地区电解铝企业如期减产，且停产产量略超预期，拖累氧化铝需求。氧化铝供应维稳，需求下降，延续小幅过剩局面。电解铝冶炼利润向好，新扩建项目逐步释放产量，暂未听闻新一轮减产消息，电解铝产量波动不大，同时，进口窗口偶有开启，进口铝补充流入。受年末淡季影响，铝板带箔、铝线缆、铝型材等行业的订单需求均有转弱，政策端对消费的提振作用或在明年一季度才能体现。上周，国内电解铝社会库存下降4.4万吨。电解铝社会库存持续去化，可尝试性逢低做多。供应端存隐忧，冶炼成本难降，同时，需求难见增量，供需维持小幅过剩，氧化铝或延续区间震荡。

　　策略方面：建议择机试多。

(责任编辑：简儿)

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